No más soluciones únicas para todos, ahora es el momento de encontrar soluciones a medida para la supervisión de las finanzas públicas en los Estados miembros de la UE. En las propuestas adoptadas por la Comisión Europea el miércoles, la Comisión Europea ha cambiado la filosofía del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, que se creó en la década de 1990 antes del lanzamiento del euro, para introducir el principio de propiedad.

Al igual que el desarrollo de planes nacionales de recuperación financiados por la deuda común europea, son las capitales las que tendrán que determinar su trayectoria presupuestaria en el futuro, a priori dentro de cuatro años. Los Estados miembros con un déficit superior al 3 % del PIB o una deuda total superior al 60 % del PIB deben remitirlo a la Comisión, que lo evaluará. Bruselas finalizará entonces un calendario que será aprobado por el Consejo Ecofin. Para los países que caigan por debajo de los umbrales del 3 % y del 60 % (incluidos en los Tratados y, por tanto, difíciles de modificar), la Comisión se limitará a enviar «información técnica» sobre la forma de mantenerse a medio plazo.

Con el fin de invitar a los Estados miembros a cambiar la estructura de su gasto y centrarlo en prioridades futuras (energía, clima, salud, digital, etc.), los plazos pueden ampliarse a siete años si las inversiones se consideran especialmente relevantes.

Control más estricto

La contrapartida de este margen de maniobra concedido a los Veintisiete será un control más estricto de las trayectorias, que estará ligado a la evolución del gasto, indicador considerado más justo que el de los déficits que pueden fluctuar según la coyuntura económica. Hasta ahora, el Pacto de Estabilidad preveía sanciones económicas masivas por descarrilamientos incontrolados, pero tan severas que resultaban poco realistas. Por lo tanto, nunca se activaron, por lo que no tuvieron ningún efecto disuasorio.

Según el plan de la Comisión, el coeficiente de endeudamiento debería ser inferior al final del período de ajuste que al comienzo del período. Sobre todo, el déficit tendrá necesariamente que disminuir un 0,5% anual, siempre que se mantenga por encima del 3% del PIB. Esta es una disposición destinada a satisfacer las solicitudes de Berlín de un marco cuantificado. Christian Lindner, el ministro de finanzas de Alemania, temía que las reglas que eran demasiado «cualitativas» permitirían a los estados, que se creía que eran los mayores prestamistas, negociar «acuerdos» bilateralmente con la Comisión para obtener un trato preferencial para adquirir.

«La Comisión ha hecho una gran concesión a Alemania», dijo a Les Echos Jeromin Zettelmeyer, director del Instituto Bruegel. Pero sin llegar a su ministro de Hacienda y, sobre todo, sin poner en peligro el funcionamiento de la nueva arquitectura”.

En Bercy, en cambio, la propuesta de la Comisión fue recibida con frialdad. Bruno Le Maire, por lo tanto, cuando saluda la confirmación del concepto de apropiación, cree que “ciertos puntos son contrarios al espíritu de la reforma y necesitan ser reelaborados. Por ejemplo, estamos en contra de reglas uniformes para la reducción automática del déficit y la deuda”. Pero Berlín no estaba más complacido. “Alemania no puede aceptar propuestas que supongan un debilitamiento del pacto de estabilidad. Todavía se necesitan ajustes significativos”, dice Christian Lindner.

Los fundraisers se reúnen este viernes en Estocolmo para un Ecofin informal, pero el tema no está oficialmente en la agenda (sin embargo, Bruno Le Maire está decidido a abordarlo). “Se podría añadir al programa Ecofin el 16 de junio, pero no antes, porque primero hay que hacer un análisis técnico largo”, dijo este miércoles la presidencia sueca de la UE.

En el segundo semestre, España asumirá la presidencia rotatoria. Entonces es Nadia Calvino quien presidirá Ecofin. Como ex alta funcionaria de la Comisión, conoce muy bien el expediente y ha contribuido a la reflexión sobre las nuevas normas en los últimos meses. Sin duda, estará ansiosa por alcanzar una posición común en el Consejo Ecofin para finales de año y las elecciones parlamentarias previstas en España.

El Parlamento Europeo también tendrá que decidir sobre algunos de los nuevos textos. Es poco probable que las nuevas reglas entren en vigencia antes de principios de 2024. Así que el próximo año debería haber una transición entre los dos regímenes. La cláusula suspensiva del pacto, que entró en vigor a principios de 2020 por la pandemia y se mantiene por la guerra de Ucrania, vence a finales de este año.